O sector da habitação apresentou um forte desempenho este ano, com as acções de construtores de casas, empresas de melhoramentos residenciais e empresas de fornecimento de construção a registarem uma recuperação significativa. Notavelmente, o Pulte Group e a Lennar (NYSE:LEN) LEN viram suas ações subirem 40% no acumulado do ano em 2023, ultrapassando o crescimento de 17% do S&P 500 durante o mesmo período.
Isto ocorre apesar do aumento das taxas hipotecárias, impulsionado pela posição agressiva da Reserva Federal. No final de Agosto, a taxa média para um empréstimo fixo de 30 anos atingiu mais de 7,2%, marcando o nível mais elevado em mais de duas décadas. No entanto, esta taxa diminuiu ligeiramente para 7,12%, tornando o financiamento à habitação mais caro em comparação com os níveis pré-pandemia.
Apesar das elevadas taxas hipotecárias, a procura por novas casas continua forte. Os dados do US Census Bureau mostram que, em Julho, o número total de novas habitações unifamiliares vendidas foi a uma taxa anual ajustada sazonalmente de 714.000 unidades, representando um aumento de aproximadamente 31% em comparação com os números do ano passado. A actividade de construção de novas habitações também apresenta uma tendência ascendente, com o início de habitações unifamiliares a aumentar 6,7%, para uma taxa anual ajustada sazonalmente de 983.000 unidades em Julho.
Embora o preço médio das novas casas em Julho tenha sido de 436.700 dólares, abaixo dos 478.200 dólares de Julho de 2022, indicando algum arrefecimento do mercado, os desafios da cadeia de abastecimento estão a diminuir no sector da habitação. Isto está potencialmente ajudando os construtores, reduzindo os custos e preços dos insumos.
Contudo, a inflação continua a ser uma preocupação, uma vez que a inflação a retalho subiu marginalmente para 3,7% em Agosto, embora esta taxa seja substancialmente inferior aos níveis registados no ano passado.
O Índice de Sharpe, uma medida de retorno por unidade de risco, reflete o desempenho do parque imobiliário. Desde o início de 2017, as ações PHM tiveram um índice de Sharpe de 0,7, superando o índice de 0,6 do índice S&P 500 durante o mesmo período.
O mercado imobiliário também está enfrentando um problema significativo de escassez de oferta. As estimativas sugerem que os EUA podem ter uma escassez entre 1,5 milhões e 5 milhões de lares. Este défice poderá assegurar uma procura sustentada, aumentando potencialmente os volumes e as receitas dos intervenientes no sector da habitação.
Entre as ações imobiliárias, o Grupo Pulte tem tido um desempenho destacado, com as suas ações a subirem cerca de 69% no acumulado do ano. No entanto, a Home Depot (NYSE: HD) ficou para trás, com o seu stock a aumentar apenas 3% no acumulado do ano.
