As Minutas do FOMC divulgados ontem revelam um Fed extremamente agressivo. Então, você deve comprar ou vender ações dos EUA à luz do aperto monetário mais rápido do Fed?
O principal evento desta semana para os mercados financeiros foi o FOMC Minutes, divulgado ontem. As atas mostram quais eram as discussões há três semanas, quando o Fed anunciou a primeira alta de juros no que parece ser o início de um novo ciclo de aperto.
Como tal, os comerciantes se concentraram em descobrir o que os membros do FOMC discutiram em uma busca para descobrir os próximos movimentos do Fed. Como se viu, as atas foram extremamente agressivas, muito mais do que o mercado esperava, desencadeando temores de que o mercado de ações pudesse cair.
Fed vê crescimento econômico robusto
A primeira coisa que chamou a atenção na divulgação de ontem foi a visão dos membros do FOMC de que a economia é robusta e o mercado de trabalho é forte. Claro, isso justifica novos aumentos nas taxas, mas uma economia forte também suporta o mercado de ações, então os investidores em ações podem interpretá-lo de qualquer maneira.
Muitos membros do Fed são a favor de aumentos de 50 pb
Muitos membros do Fed falaram nas três semanas que se seguiram à Declaração do FOMC. A maioria deles era agressiva, citando os riscos de inflação da guerra na Ucrânia e os bloqueios da COVID na China.
Para combater a inflação crescente, o Fed precisa fazer mais do que apenas aumentar a taxa de fundos em 25pb. Afinal, a inflação atingiu 7,9% em março, e se descontarmos a alta de 0,25%, a inflação real continua elevada.
Portanto, muitos membros do Fed são a favor de um aumento de 50 pb nas reuniões em andamento. O mercado terá um vislumbre das intenções do Fed na próxima reunião marcada para maio.
De qualquer forma, mais aumentos nas taxas e um Fed cada vez mais agressivo são negativos para o mercado de ações.
Aperto quantitativo chega em março
Por fim, o aperto quantitativo será anunciado em março. O roll-off do balanço de US$ 95 bilhões/mês pesará ainda mais sobre as ações, pelo menos se interpretarmos qual foi o efeito da flexibilização quantitativa no mercado.
Durante a flexibilização quantitativa, as ações avançaram. Logicamente, o oposto deve acontecer durante o aperto quantitativo, ou pelo menos as ações terão dificuldade em avançar.
No entanto, a verdade é que não sabemos qual será o efeito do aperto quantitativo. A explicação é que não temos um precedente para comparar e interpretar, pois, da última vez que o Fed iniciou um programa semelhante, foi forçado a encerrá-lo devido à pandemia do COVID-19.
Em suma, os investidores no mercado de ações devem ser cautelosos porque o Fed é mais que hawkish. Historicamente falando, as ações tiveram dificuldade em avançar sempre que foi o caso.
