O UBS rebaixou a montadora francesa Renault (EPA: RENA) para uma classificação de venda (de neutro) e reduziu seu preço-alvo de 12 meses para o estoque automotivo para € 31,00 (de € 42,00) à medida que a concorrência dos rivais chineses se intensifica.
O UBS antecipa um desempenho financeiro robusto e contínuo nos próximos trimestres, com potencial para surpresas positivas adicionais. Contudo, vale ressaltar que a maioria dos indicadores deixou de apresentar melhora. Uma análise do UBS, incluindo o exame da série Q desmontada da BYD (SZ:002594), leva os analistas do UBS a acreditar que as montadoras tradicionais enfrentam o maior risco de experimentar quedas substanciais de participação de mercado devido à crescente concorrência dos OEMs chineses e da Tesla ( NASDAQ: TSLA).
Os analistas do UBS acreditam que a alemã Volkswagen (ETR:VOWG_p), como antiga OEM nº 1 na China, é a mais exposta negativamente à ascensão das montadoras chinesas. Sendo o OEM número 1 na Europa, também é provável que seja mais impactado a longo prazo pelos veículos elétricos chineses altamente competitivos.
O UBS também rebaixou a classificação da VW para uma classificação de venda (de neutro) e reduziu seu preço-alvo de 12 meses para as ações para € 100,00 (de € 135,00).
Os analistas escreveram numa nota: “As recentes mudanças de gestão e ações estratégicas abordam os desafios óbvios, mas acreditamos que é improvável que a VW consiga resistir ao próximo avanço chinês sem impacto negativo nos lucros”.
Embora o tom da administração permaneça altamente confiante, eles acreditam que o pico de rentabilidade da Renault está próximo. E como a BYD e a Tesla pretendem aumentar as suas vendas europeias em 2,5 milhões de unidades combinadas até 2030, é provável que a VW sofra um impacto negativo.
Um argumento otimista é que a Volkswagen entra numa fase forte do seu ciclo de produtos ICE, particularmente no segmento premium/luxo (Audi, Porsche), bem como com alguns modelos mais vendidos das suas marcas de volume, como o VW Tiguan e o Skoda Octavia.
Os analistas levaram isto em consideração nas projeções do UBS para 2024, o que ajuda a mitigar o impacto de um declínio potencial mais acentuado do preço/combinação. No entanto, eles não consideram que isso contrabalança completamente os ventos contrários cíclicos.
