Opções de captação de recursos de empresas chinesas diminuem após restrições de IPO

A decisão surpresa da China de abrandar o ritmo das ofertas públicas iniciais (IPOs) no continente, numa tentativa de reforçar o mercado secundário, irá obscurecer os planos de angariação de fundos de centenas de empresas e irá pesar sobre a economia, disseram banqueiros e advogados.

A decisão regulatória fez parte de um pacote de medidas revelado por Pequim no fim de semana para reanimar um mercado de ações em atraso e aumentar a confiança dos investidores na segunda maior economia do mundo, que está a perder rapidamente o seu dinamismo de crescimento.

As novas vendas de ações no continente foram um dos poucos pontos positivos no setor financeiro chinês este ano, uma vez que as tensões geopolíticas e as restrições regulamentares mais rigorosas levaram os aspirantes a IPO nacionais a escolher bolsas nacionais em vez de bolsas de valores offshore.

Houve IPOs no valor de US$ 39,7 bilhões até agora neste ano, mostraram dados da Dealogic, abaixo dos US$ 68,2 bilhões no mesmo período do ano passado, mas mais que o dobro dos US$ 13,1 bilhões arrecadados nos Estados Unidos.

A decisão de abrandar os IPO surge num momento em que os mercados obrigacionistas são difíceis e caros de explorar para as empresas privadas chinesas devido ao efeito de repercussão de uma crise cada vez mais profunda da dívida do sector imobiliário.

Isto, juntamente com a diminuição do apetite por investimentos na China por parte de empresas de capital privado, deixará menos oportunidades para as empresas explorarem capital de crescimento e pesará nos seus planos de negócios a curto prazo, disseram banqueiros e analistas.

“A desaceleração do ritmo dos IPOs terá pouco impacto nos mercados acionários, mas reduzirá ainda mais o acesso ao capital para o setor privado, num momento em que a economia precisa urgentemente de um impulso”, disse Andrew Collier, diretor-gerente da Orient Capital Research.

A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) disse no domingo que iniciaria uma restrição gradual aos IPOs, numa tentativa de promover o “equilíbrio dinâmico” entre investimento e financiamento. Não foi dito quanto tempo durarão as restrições, e os banqueiros esperam uma verificação mais rigorosa dos IPOs e um processo de registro mais demorado.

Mais de 650 empresas aguardam para serem listadas nas bolsas de Xangai e Shenzhen, de acordo com dados da bolsa.

‘CONTROLANDO IPOs’

As empresas que aguardam uma estreia no mercado no continente incluem a fabricante de robôs JAKA Robotics Co, a empresa de semicondutores Shenzhen Chipsbank Technologies Co e o grupo suíço de agroquímicos e sementes Syngenta, que está planejando um IPO de US$ 9 bilhões este ano.

Os banqueiros disseram que a medida regulamentar para abrandar o ritmo dos IPOs vai contra as reformas do IPO de Pequim no início deste ano, que procuraram remover a intervenção governamental e introduzir um mecanismo de IPO baseado em registo ao estilo dos EUA, entre outras coisas.

“Estamos voltando ao velho e míope modelo de controle de IPOs para elevar os preços das ações”, disse um banqueiro de investimento baseado em Xangai, que não quis ser identificado porque não está autorizado a falar com a mídia.

“Isso também mostra que o sistema de IPO baseado em registro da China não é genuíno”, disse ele.

Mesmo antes da última decisão, banqueiros e advogados já se debatiam com questões mais duras do que o normal por parte das bolsas de valores sobre os planos de angariação de fundos e projectos de refinanciamento das empresas.

“Acho que muitos candidatos a IPO desistiriam dos seus planos de IPO”, disse o banqueiro.

Com a China a reforçar o escrutínio das empresas que pretendem IPOs offshore, Hong Kong a debater-se com uma escassez de liquidez e as tensões sino-americanas a nublarem as esperanças de cotação em Nova Iorque, a última medida deixará as empresas chinesas com muito poucas opções de angariação de fundos de capital.

“A captação de recursos por meio de ações é uma coisa boa, melhor para muitas empresas, pois elas não conseguem levantar dívidas, então para que serve isso?” disse Fraser Howie, autor de vários livros sobre o sistema financeiro da China.

“Esses ajustes resolvem sintomas como o mercado de ações fraco, mas não fazem nada para resolver o problema que é a economia.”

Source: https://buystocks.co.uk/news/china-companies-fundraising-options-narrow-after-ipo-restrictions/