Narrativa de alta das ações vista intacta após os dados de inflação dos EUA.

Um arrefecimento no indicador de inflação subjacente preferido pela Reserva Federal no mês passado, juntamente com uma recuperação nos gastos das famílias, não conseguiu mudar o consenso de Wall Street que elevou as ações para níveis recordes no primeiro trimestre.

O chamado índice básico de preços de despesas de consumo pessoal, que exclui os componentes voláteis de alimentos e energia, subiu 0,3% em relação ao mês anterior, desacelerando em relação à leitura surpreendentemente forte de janeiro.

Os dados, divulgados com os mercados fechados devido ao feriado da Sexta-Feira Santa, estão em linha com a opinião de que, embora a inflação tenha arrefecido, permanece teimosamente mais elevada do que a Reserva Federal gostaria, limitando a margem para cortes nas taxas de juro este ano. Ao mesmo tempo, os números tranquilizam os estrategas de que a economia continua a aguentar-se bem após a campanha de subida das taxas da Fed nos últimos dois anos.

“Resumindo: não vejo isso fazendo nada para mudar a narrativa do Fed ou do mercado neste momento”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers.

Os negociantes de swaps reduziram ligeiramente na quinta-feira as apostas de que o Fed reduziria as taxas já em junho, reforçadas pelo último discurso do Fed. Na quarta-feira, o governador do Fed, Christopher Waller, disse que não havia pressa em baixar as taxas de juro e enfatizou que os dados económicos recentes justificam o adiamento ou a redução do número de cortes observados este ano.

O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que os dados de sexta-feira são o que ele esperava, embora reconhecesse que a leitura mais recente não foi tão boa quanto a do ano passado.

“É bom ver algo alinhado com as expectativas”, disse Powell em evento no Fed de São Francisco após a divulgação dos dados. “Fevereiro é mais baixo, mas não tão baixo quanto a maioria das boas leituras que obtivemos no segundo semestre do ano passado, mas é definitivamente mais parecido com o que queremos ver.”

Os dados surgem após um trimestre excelente para as ações, à medida que os investidores apostam que o Fed conseguirá uma aterrissagem suave. Com uma subida de 10% nos primeiros três meses, o índice de referência S&P 500 quebrou o seu recorde 22 vezes este ano, aumentando os valores das ações dos EUA em 4 biliões de dólares. A rápida ascensão levou alguns a se preocuparem com o aquecimento excessivo do mercado. Na sexta-feira, os rendimentos de dois anos, mais sensíveis do que a dívida com vencimento mais longo às expectativas políticas do Fed, subiram cinco pontos base, para 4,62%.

Uma parte preocupante do relatório de sexta-feira foi o descompasso entre gastos e receitas, disse Sosnick. Embora o aumento dos gastos impulsione a economia no curto prazo, é insustentável gastar mais e ganhar menos. Os gastos pessoais reais aumentaram 0,4% no mês passado, acima das estimativas de um aumento de 0,1%.

Os futuros de ações e títulos dos EUA abrirão normalmente às 18h, horário de Nova York, no domingo seguinte ao feriado.

Aqui está o que outros em Wall Street estão dizendo:

Dan Suzuki, vice-diretor de investimentos da Richard Bernstein Advisors:

É um relatório bastante misto, por isso não esperaria que mudasse significativamente a narrativa sobre a inflação ou a Fed. A história continua a ser a de que a moderação constante da inflação estagnou acima do nível que a Fed pretende que esteja, e se o crescimento continuar a ganhar impulso, ou mesmo permanecer tão forte como tem sido, há um risco real de que a inflação suba. Isso nos levaria ao caminho de não haver cortes no Fed e, potencialmente, até mesmo de um aumento.

Marvin Loh, macroestrategista sênior da State Street Global Markets:

As leituras da inflação parecem alinhadas. O Fed tinha estes números em mente através do IPC e do PPI quando se reuniram na semana passada. A Supercore parece surpreender principalmente pelo lado negativo, o que manterá um corte em junho nas cartas. No geral, os números não são suficientemente baixos para dar à Fed o conforto de que a meta de 2% será alcançada confortavelmente, mas existe um limiar baixo para iniciar o processo de normalização neste verão.

Chris Low, economista-chefe da FHN Financial

Ressalta a cautela que o governador do Fed, Chris Waller, e outros expressaram recentemente. Eles ainda esperam cortar as taxas este ano, mas nas palavras de Waller, “não há pressa”, especialmente com o consumo real mais forte desde Dezembro.

Zachary Hill, chefe de gestão de portfólio da Horizon Investments:

Os dados não alteram as perspectivas para a política monetária. Mas reforça a posição paciente que os membros mais agressivos da Fed avançaram recentemente. Consolida ainda mais a noção de que a evolução dos dados recebidos, e não as previsões económicas, será o guia para as taxas de juro.

Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial:

A trajetória dos gastos dos consumidores está a enfraquecer, especialmente desde que o rendimento disponível real diminuiu em fevereiro. A inflação básica dos serviços está a abrandar e provavelmente continuará ao longo do ano. Quando a Fed se reunir em Junho, os dados deverão ser suficientemente convincentes para iniciar o seu processo de normalização das taxas. Mas onde estamos hoje, os mercados precisam de ter a mesma paciência que a Fed está a demonstrar.

Jay Hatfield, CEO da Infrastructure Capital Advisors:

A impressão pode ser ligeiramente positiva para os mercados na segunda-feira, mas o PCE pode ser essencialmente derivado do CPI/PPI. Mais importante ainda, o IPC francês imprimiu esta manhã em apenas 0,3% contra as expectativas de 0,6%, com Y/Y caindo de 3% para apenas 2,3%. Estes dados validam a nossa visão de que o BCE irá cortar as taxas em Junho e que a Fed ficará atrasada com um corte em Julho, uma vez que o PCE continua a registar um ligeiro aumento nos próximos meses, à medida que a componente de abrigo continua a exagerar dramaticamente a inflação das rendas.

Source: https://buystocks.co.uk/news/bullish-stocks-narrative-seen-intact-after-us-inflation-data/