Um arrefecimento no indicador de inflação subjacente preferido pela Reserva Federal no mês passado, juntamente com uma recuperação nos gastos das famílias, não conseguiu mudar o consenso de Wall Street que elevou as ações para níveis recordes no primeiro trimestre.
O chamado índice básico de preços de despesas de consumo pessoal, que exclui os componentes voláteis de alimentos e energia, subiu 0,3% em relação ao mês anterior, desacelerando em relação à leitura surpreendentemente forte de janeiro.
Os dados, divulgados com os mercados fechados devido ao feriado da Sexta-Feira Santa, estão em linha com a opinião de que, embora a inflação tenha arrefecido, permanece teimosamente mais elevada do que a Reserva Federal gostaria, limitando a margem para cortes nas taxas de juro este ano. Ao mesmo tempo, os números tranquilizam os estrategas de que a economia continua a aguentar-se bem após a campanha de subida das taxas da Fed nos últimos dois anos.
“Resumindo: não vejo isso fazendo nada para mudar a narrativa do Fed ou do mercado neste momento”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers.
Os negociantes de swaps reduziram ligeiramente na quinta-feira as apostas de que o Fed reduziria as taxas já em junho, reforçadas pelo último discurso do Fed. Na quarta-feira, o governador do Fed, Christopher Waller, disse que não havia pressa em baixar as taxas de juro e enfatizou que os dados económicos recentes justificam o adiamento ou a redução do número de cortes observados este ano.
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que os dados de sexta-feira são o que ele esperava, embora reconhecesse que a leitura mais recente não foi tão boa quanto a do ano passado.
“É bom ver algo alinhado com as expectativas”, disse Powell em evento no Fed de São Francisco após a divulgação dos dados. “Fevereiro é mais baixo, mas não tão baixo quanto a maioria das boas leituras que obtivemos no segundo semestre do ano passado, mas é definitivamente mais parecido com o que queremos ver.”
Os dados surgem após um trimestre excelente para as ações, à medida que os investidores apostam que o Fed conseguirá uma aterrissagem suave. Com uma subida de 10% nos primeiros três meses, o índice de referência S&P 500 quebrou o seu recorde 22 vezes este ano, aumentando os valores das ações dos EUA em 4 biliões de dólares. A rápida ascensão levou alguns a se preocuparem com o aquecimento excessivo do mercado. Na sexta-feira, os rendimentos de dois anos, mais sensíveis do que a dívida com vencimento mais longo às expectativas políticas do Fed, subiram cinco pontos base, para 4,62%.
Uma parte preocupante do relatório de sexta-feira foi o descompasso entre gastos e receitas, disse Sosnick. Embora o aumento dos gastos impulsione a economia no curto prazo, é insustentável gastar mais e ganhar menos. Os gastos pessoais reais aumentaram 0,4% no mês passado, acima das estimativas de um aumento de 0,1%.
Os futuros de ações e títulos dos EUA abrirão normalmente às 18h, horário de Nova York, no domingo seguinte ao feriado.
Aqui está o que outros em Wall Street estão dizendo:
Dan Suzuki, vice-diretor de investimentos da Richard Bernstein Advisors:
É um relatório bastante misto, por isso não esperaria que mudasse significativamente a narrativa sobre a inflação ou a Fed. A história continua a ser a de que a moderação constante da inflação estagnou acima do nível que a Fed pretende que esteja, e se o crescimento continuar a ganhar impulso, ou mesmo permanecer tão forte como tem sido, há um risco real de que a inflação suba. Isso nos levaria ao caminho de não haver cortes no Fed e, potencialmente, até mesmo de um aumento.
Marvin Loh, macroestrategista sênior da State Street Global Markets:
As leituras da inflação parecem alinhadas. O Fed tinha estes números em mente através do IPC e do PPI quando se reuniram na semana passada. A Supercore parece surpreender principalmente pelo lado negativo, o que manterá um corte em junho nas cartas. No geral, os números não são suficientemente baixos para dar à Fed o conforto de que a meta de 2% será alcançada confortavelmente, mas existe um limiar baixo para iniciar o processo de normalização neste verão.
Chris Low, economista-chefe da FHN Financial
Ressalta a cautela que o governador do Fed, Chris Waller, e outros expressaram recentemente. Eles ainda esperam cortar as taxas este ano, mas nas palavras de Waller, “não há pressa”, especialmente com o consumo real mais forte desde Dezembro.
Zachary Hill, chefe de gestão de portfólio da Horizon Investments:
Os dados não alteram as perspectivas para a política monetária. Mas reforça a posição paciente que os membros mais agressivos da Fed avançaram recentemente. Consolida ainda mais a noção de que a evolução dos dados recebidos, e não as previsões económicas, será o guia para as taxas de juro.
Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial:
A trajetória dos gastos dos consumidores está a enfraquecer, especialmente desde que o rendimento disponível real diminuiu em fevereiro. A inflação básica dos serviços está a abrandar e provavelmente continuará ao longo do ano. Quando a Fed se reunir em Junho, os dados deverão ser suficientemente convincentes para iniciar o seu processo de normalização das taxas. Mas onde estamos hoje, os mercados precisam de ter a mesma paciência que a Fed está a demonstrar.
Jay Hatfield, CEO da Infrastructure Capital Advisors:
A impressão pode ser ligeiramente positiva para os mercados na segunda-feira, mas o PCE pode ser essencialmente derivado do CPI/PPI. Mais importante ainda, o IPC francês imprimiu esta manhã em apenas 0,3% contra as expectativas de 0,6%, com Y/Y caindo de 3% para apenas 2,3%. Estes dados validam a nossa visão de que o BCE irá cortar as taxas em Junho e que a Fed ficará atrasada com um corte em Julho, uma vez que o PCE continua a registar um ligeiro aumento nos próximos meses, à medida que a componente de abrigo continua a exagerar dramaticamente a inflação das rendas.
Source: https://buystocks.co.uk/news/bullish-stocks-narrative-seen-intact-after-us-inflation-data/
