Ações francesas sobem, prêmio de risco estável enquanto investidores processam resultado eleitoral
As ações francesas subiram na segunda-feira, após as quedas iniciais e o prêmio de risco dos títulos franceses em relação aos alemães ter diminuído, à medida que os investidores digeriam as eleições que deixaram a França enfrentando um parlamento suspenso e provavelmente sobrecarregando as negociações para formar um governo.
Um surpreendente aumento da esquerda nas eleições de domingo bloqueou a tentativa de Marine Le Pen de levar a extrema direita ao poder na Assembleia Nacional, mas nenhum grupo conseguiu uma maioria ativa.
Isso significou que os ativos franceses foram negociados de forma instável na abertura, enquanto os investidores lutavam para processar o alívio face à ausência de uma vitória da extrema direita que poderia ter impulsionado os gastos e os empréstimos, e a preocupação com uma esquerda mais poderosa que se opunha às reformas pró-mercado do presidente Emmanuel Macron.
A falta de clareza sobre quem acabará por formar um governo contribuiu para o tom incerto do mercado.
O índice de ações blue chip CAC40 da França subiu 0,4% pela última vez, revertendo uma queda anterior, embora o índice de referência ainda esteja em queda de cerca de 4% desde que as eleições foram convocadas em 9 de junho.
Os bancos franceses foram particularmente atingidos pela liquidação no período que antecedeu a votação, devido a preocupações sobre o efeito de empréstimos mais elevados sobre as suas grandes participações em dívida pública francesa e a receios de possíveis impostos extraordinários.
No entanto, Societe Generale (OTC: SCGLY), Credit Agricole (OTC: CRARY) e BNP Paribas (OTC: BNPQY) subiram entre 0,5% e 1,8% na segunda-feira, também após quedas iniciais.
As pesquisas de opinião previam que o Rally Nacional (RN), de extrema direita, de Marine Le Pen, seria o maior partido, mas a eleição deixa a assembleia francesa de 577 assentos dividida em três grandes grupos – a esquerda, os centristas e a extrema direita – com plataformas extremamente diferentes. e nenhuma tradição de trabalhar juntos.
“Penso que os mercados ficarão satisfeitos por estarmos a evitar esta situação extrema com a extrema direita”, disse Aneeka Gupta, diretora de investigação macroeconómica da WisdomTree.
Embora “porque o voto de cada partido é dividido e ninguém tem maioria absoluta”, ela disse que também seria difícil para a esquerda aprovar as suas políticas.
Os mercados obrigacionistas também não tinham certeza de como avaliar o resultado e a diferença entre os rendimentos das obrigações a 10 anos da Alemanha e da França aumentou para 71,1 pontos base, mas foi um pouco mais estreita, em 66 pontos base.
Esse spread reflecte a exigência dos investidores premium de deterem dívida francesa em vez de títulos de referência da zona euro. Aumentou para mais de 80 pontos base na preparação para as eleições, o valor mais elevado desde a crise da zona euro em 2012, uma vez que os investidores temiam uma maioria de extrema-direita que pudesse implementar políticas de gastos elevados.
Um spread mais elevado torna mais dispendioso para a França contrair empréstimos nos mercados obrigacionistas internacionais do que para os seus vizinhos, reflectindo a cautela dos investidores em relação aos empréstimos ao país.
Os investidores também temem que os planos da esquerda possam anular muitas das reformas de Macron e acreditam que um impasse poderia pôr fim às tentativas de controlar a dívida de França, que se situava em 110,6% do produto interno bruto em 2023.
O euro se estabilizou após uma queda inicial em relação ao dólar e à libra e ficou em US$ 1,0835 e 84,58 pence, respectivamente.
