As concessionárias deram um mergulho, mas as condições em que isso aconteceu são altamente incomuns.
Vimos os preços das ações caindo de forma bastante constante ao longo de 2022, mas as ações conservadoras se mantiveram muito bem. O crescimento dos dividendos, a baixa volatilidade e os produtos básicos de consumo limitaram as perdas e aliviaram algumas das dores deste ano sem precedentes.
Um dos setores com melhor desempenho do mercado foi o de serviços públicos. Digo “tinha sido” porque essa tendência fez uma reversão notável.
O setor subiu mais de 10% no ano no início de setembro e superou o S&P 500 em mais de 25%. No entanto, o sentimento nas últimas três semanas dentro das concessionárias se deteriorou fortemente.
É um pouco curioso. O ambiente típico em que vemos os serviços públicos particularmente bem é durante os mercados em baixa. Se as ações estão caindo, os investidores tendem a se mover para os setores conservadores de ações mencionados acima, bem como para os títulos do Tesouro. Sabemos que os títulos do Tesouro não estão funcionando este ano e isso ajudou a explicar por que as ações defensivas se saíram tão bem.
Mas o mês passado foi uma anomalia. Os serviços públicos estão com desempenho inferior, mesmo com os preços das ações continuando a cair. E não apenas um pouco. Por muito! Nos últimos 15 dias de negociação, os serviços públicos (XLU) tiveram um desempenho inferior ao S&P 500 (SPY) em mais de 10%.
Se você olhar para trás nos 24 anos em que a XLU existe, você pode ver que isso tem sido uma ocorrência rara.
Utilitários e Devoluções S&P 500
Você provavelmente não ficaria surpreso nas outras vezes que isso aconteceu.
- 2001-2002: bolha tecnológica
- 2008-2009: Crise financeira
- 2015: Crise de títulos de alto risco
- 2018
- 2019
- 2022
Mas, novamente, as concessionárias geralmente apresentam desempenho inferior ao S&P 500 quando as condições são otimistas. Afinal, quando as ações estão subindo, os investidores não querem ser conservadores. Eles querem ser agressivos. Em 2022, as concessionárias estão com desempenho significativamente inferior, mesmo com a queda do mercado mais amplo.
Desde que o XLU estreou em 1998, isso só aconteceu mais uma vez. Em 2002, durante a bolha da tecnologia, as concessionárias tiveram desempenho inferior ao S&P 500 em mais de 10%, enquanto o S&P 500 caiu. É isso.
2022 foi um dos mercados mais estranhos da história. Pequenas anedotas como esta só fazem o ano parecer mais estranho.
