O Fed hawkish não conseguiu impedir a alta das ações dos EUA. Os rendimentos reais negativos assustam os investidores, pois preferem o mercado de ações.
As ações dos EUA fecharam em alta no dia em que o Federal Reserve iniciou um ciclo de aperto. Claro, pode-se dizer que as ações adoram um Fed hawkish, mas o movimento para cima não é tão surpreendente.
De fato, as taxas crescentes não são boas para as ações, mas se pensarmos em alternativas para os investidores, as ações não parecem tão ruins, afinal. Sim, o Fed elevou as taxas em 0,25%, mas a inflação está em 7,9%.
Além disso, as projeções do Fed mostram que a inflação será persistente apesar da postura política muito mais rígida do banco central. Então, por que as ações subiram? Aqui estão duas explicações possíveis:
- O real negativo rende muito nas decisões dos investidores
- O aumento da taxa foi amplamente precificado em
Rendimentos reais negativos assustam investidores
O Fed entregou a primeira alta de juros em um novo ciclo de aperto após manter a taxa de fundos federais próxima de zero durante a pandemia de COVID-19. Mas quando comparado com a taxa de inflação, o aumento é tão pequeno que não faz diferença.
O rendimento real é a diferença entre a taxa dos fundos federais e a taxa de inflação. Como a inflação é de 7,9% e a taxa dos fundos federais de apenas 0,25%, o rendimento real permanece negativo. A diferença mal diminuiu.
Além disso, espera-se que a inflação continue subindo. Assim, quando o Fed entregar um novo aumento de juros daqui a seis semanas, a diferença negativa poderá ser ainda maior.
Portanto, os investidores têm poucas opções restantes do que investir no mercado de ações.
O aumento da taxa foi amplamente precificado
Outra explicação para o rali de ontem é que o aumento da taxa foi amplamente precificado. O Fed comunicou sua decisão com bastante antecedência e, como tal, não foi surpresa.
O movimento inicial mais baixo veio na margem de um dos membros do Fed discordando e querendo um aumento maior na reunião de ontem. Mas, no geral, os mercados esperavam um Fed hawkish, então não houve nenhuma surpresa.
