Pequim pediu informalmente a alguns gestores de dinheiro na China que priorizassem o lançamento de fundos de ações em detrimento de outros produtos, como fundos de obrigações, disseram quatro fontes com conhecimento direto do assunto, enquanto as autoridades lutam para reanimar o seu mercado de ações em atraso.
A “orientação de janela”, ou conselho verbal não oficial dos reguladores, foi dada pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) a alguns dos maiores gestores de fundos mútuos do país nas últimas semanas, disseram as fontes sob condição de anonimato porque a informação não era público.
O CSRC não respondeu a um pedido de comentário.
A indústria chinesa de fundos mútuos, avaliada em 3,8 biliões de dólares, é um pilar fundamental dos mercados de capitais do país, mas viu as vendas, especialmente as dos fundos de ações, diminuírem ao longo do ano passado, à medida que os índices de referência das ações testavam os mínimos de vários anos.
A decisão de lançar novos fundos de ações faz parte de uma campanha levada a cabo pelas autoridades da segunda maior economia do mundo durante o ano passado para reanimar o mercado de ações e aumentar a confiança dos investidores, abalada por uma crise desestabilizadora do setor imobiliário e pelo crescimento acelerado.
Embora Pequim tenha implementado uma série de medidas destinadas a impulsionar a economia nos últimos meses, os analistas afirmam que as medidas não são suficientes para restaurar a confiança do mercado e não está claro se as últimas orientações também o farão.
As anteriores medidas de apoio ao mercado bolsista incluíram a redução para metade do imposto de selo sobre a negociação de ações, o abrandamento do ritmo das ofertas públicas iniciais (IPO), o incentivo ao financiamento de margens e a proteção dos pequenos investidores.
Apesar destas medidas, o mercado de ações da China teve um dos piores desempenhos a nível mundial em 2023, com o índice blue chip CSI300 (.CSI300) a fechar o ano com perdas de 11%, contra um ganho de 20% para as ações globais (.MIWD00000PUS).
Uma das fontes, que trabalha num fundo mútuo apoiado pelo Estado, disse que a CSRC exigiu recentemente que alguns gestores de fundos lançassem pelo menos quatro novos fundos de ações antes de lançar qualquer novo fundo de obrigações.
Uma segunda fonte, de um gestor de fundos estrangeiro, disse que também recebeu orientação do regulador de que a captação de fundos de ações deveria ser priorizada em relação a quaisquer outros produtos, embora não tenha sido estabelecido nenhum limite de proporção para fundos de ações e títulos.
APROVAÇÕES MAIS RÁPIDAS
Em 2023, foram lançados 334 novos fundos de ações na China, uma queda de 22% em relação a 2022 e de 49% em relação a 2021, de acordo com dados da Z-Ben Advisors, com sede em Xangai, uma empresa de consultoria da indústria de fundos.
As receitas arrecadadas por esses fundos também caíram 39% e 89% em relação a 2022 e 2021, respectivamente, para 137,5 bilhões de yuans (US$ 19,18 bilhões).
Em comparação, os fundos de obrigações sob medida institucional, um dos tipos mais populares de fundos de obrigações, viram o número de novos lançamentos cair 13% em relação a 2022, mas 14% acima dos níveis de 2021. Os recursos arrecadados aumentaram nos últimos três anos.
Como parte do último esforço de Pequim, o setor de fundos privados, com ativos de cerca de 20 biliões de yuans, também registou aprovações mais rápidas para novos fundos de ações do que fundos que rastreiam outras classes de ativos nos últimos dois meses, disseram duas fontes adicionais.
A CSRC tem vindo a implementar desde Julho reformas na indústria de fundos, orientando os gestores de todos os tipos de fundos a reduzirem as taxas de gestão. Alguns anunciaram cortes de tarifas ou passaram a adquirir unidades com recursos próprios nos meses seguintes.
Anúncios recentes de fundos analisados pela Reuters mostram que muitos fundos de obrigações encurtaram os seus períodos de subscrição ou restringiram as subscrições dos investidores, embora tenha demorado muito mais tempo para os fundos de ações angariarem dinheiro e muitos tenham lutado para cumprir as metas de vendas.
Embora o regulador esteja agora a incentivar os gestores de fundos mútuos a priorizarem o lançamento de fundos de ações, não há certeza de que os investidores locais, abalados pela diminuição dos retornos do mercado de ações, irão investir.
Xia Chun, economista-chefe da Forthright Holdings Co, disse duvidar que a promoção de fundos de ações teria um impacto significativo.
“É difícil vender fundos de ações quando o mercado está lento. O custo de marketing é alto, mas o efeito pode ser baixo”, disse Xia.
“Esse é o tipo de coisa que seria melhor deixar para que as empresas decidam por si mesmas.”
