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Você deve comprar ações do Reino Unido enquanto o Banco da Inglaterra avança com o aperto?

Mircea Vasiu

O Banco da Inglaterra deve aumentar a taxa de juros novamente amanhã. Então, você deve comprar ações do Reino Unido, apesar do ciclo de aperto agressivo?

Um dia após o Federal Reserve anunciar sua política monetária, espera-se que o Banco da Inglaterra entregue outro aumento da taxa. Este seria o terceiro aumento da taxa desde os mínimos da pandemia, já que a inflação continua subindo no Reino Unido.

A Official Bank Rate no Reino Unido está atualmente em 0,5%, e um aumento adicional de 0,25pb está nos cartões. No entanto, deve-se lembrar que alguns membros do Comitê de Política Monetária queriam aumentar a taxa em 50bp em sua última reunião, então o viés é definitivamente hawkish.

Os mercados já sabem disso. Os swaps da Sonia já precificam um ciclo agressivo de alta. Assim como o Fed nos Estados Unidos, o Banco da Inglaterra teve o cuidado de comunicar suas intenções bem antes de elevar a taxa, de modo que o impacto no mercado de ações foi mínimo.

FTSE 100 desfasado pelas perspectivas de novos aumentos das taxas

No momento da redação deste artigo, o índice FTSE 100, o mais representativo das ações do Reino Unido, estava em alta de mais de 1%. Além disso, ele saltou mais de 450 pontos de suas baixas recentes, apesar de os investidores estarem bem cientes das intenções do Banco da Inglaterra.

A verdade é que os investidores tiveram muito com o que se preocupar ultimamente. A pandemia e a guerra na Ucrânia provocaram fortes vendas, mas de alguma forma o mercado de ações continua apostando.

Com o aumento de 25pb de amanhã, a Official Bank Rate chega a 0,75% – muito mais alta do que nos Estados Unidos ou na Europa continental. No entanto, as ações são oferecidas e seguem principalmente o que as ações dos EUA fazem.

Em suma, as tensões geopolíticas não impedem o aperto do Banco da Inglaterra. No entanto, uma vez que a taxa atinja 1%, o Banco da Inglaterra pode reconsiderar suas intenções e esperar para ver o efeito dos aumentos da taxa na economia real.

Como tal, qualquer sugestão amanhã de que uma pausa venha pode impulsionar ainda mais as ações dos EUA. Além disso, o que o Fed diz hoje na conferência de imprensa é igualmente importante. Se as ações nos EUA sobem com as taxas de alta do Fed, por que não as ações do Reino Unido fazem o mesmo?