O Federal Reserve dos Estados Unidos planejava aumentar a taxa de fundos federais em sua reunião de março. Agora que os mercados financeiros estão em turbulência, eles deveriam fazê-lo? Aqui estão três argumentos a favor de um aumento da taxa.
Até hoje, o tema principal nos mercados financeiros era a inflação e como os bancos centrais vão lidar com o aumento implacável dos preços de bens e serviços. A reunião de março do Fed deveria entregar não apenas um aumento de 25pb, mas até mesmo um aumento de 50pb era esperado por muitos.
Isso tudo veio a uma mudança abrupta hoje. Quando a Europa acordou, a Rússia já havia invadido a Ucrânia por todos os lados.
Uma invasão em grande escala de todo o território ucraniano traz à Europa e ao mundo uma guerra indesejada. De repente, nem a inflação, nem a pandemia são mais tópicos importantes que as vidas perdidas e a devastação da guerra.
Naturalmente, os mercados de ações globais afundaram. Os futuros dos EUA caíram, os índices europeus caíram – como esperado em um ambiente de risco. Mas agora que os mercados financeiros estão em turbulência, o Fed deve continuar aumentando as taxas em março? Aqui estão três razões pelas quais deve fazê-lo:
- Uma declaração dovish alimentaria ainda mais as expectativas de inflação
- A inflação aumentaria ainda mais se os gastos deficitários fossem usados para financiar uma guerra
- Petróleo WTI negociado acima de US$ 100/barril hoje
Uma declaração dovish só levaria a expectativas de inflação de longo prazo mais altas
À primeira vista, uma declaração dovish, portanto, sem aumento em março, desencadearia uma alta nos mercados de ações, mas isso provavelmente seria temporário. Expectativas de inflação mais altas foram a razão para os mercados afundarem em 2022, e uma não alta apenas desencadearia expectativas de inflação de longo prazo muito mais altas.
Portanto, uma não alta prejudicaria mais as ações no longo prazo.
Gastos deficitários para financiar a guerra amplificariam a inflação
Para financiar uma guerra, os governos usam gastos deficitários para financiá-la. No longo prazo, tal movimento acabaria forçando o banco central a subir ainda mais agressivamente, algo que pode ser demais para o sistema financeiro atual.
Petróleo acima de US$ 100/barril
Hoje, o petróleo bruto WTI foi negociado acima de US$ 100/barril pela primeira vez desde 2014. Preços mais altos do petróleo se traduzem em inflação mais alta, ameaçando assim o mandato de estabilidade de preços do Fed.
Ao todo, o Fed enfrenta uma decisão difícil em março. A guerra muda tudo, mas os bancos centrais podem estar em condições de subir em tempos incertos.
